国际轮胎巨头并购对中国轮胎产业的影响

今年6月,印度阿波罗轮胎公司同美国固铂轮胎橡胶公司达成协议,将出资25亿美元对后者实施并购。此项交易预计今年下半年完成,届时印度阿波罗轮胎公司将成为世界第七大轮胎公司。

此次并购波及到两家中国轮胎企业——固铂成山(山东)轮胎有限公司和固铂(昆山)轮胎有限公司。 国际并购在一定程度上可带来资金、技术、设备和管理理念,推动了产品、产业结构调整升级和企业制度创新、管理水平提升,但是另一方面也带来了风险—— 我国企业资产流失的风险。

国际并购往往以低于公司现值的价格收购。控制公司后,又会停止使用原有商标,造成企业有形和无形资产的流失。

而采用举债方式的并购,将进一步提高资产流失的风险。印度阿波罗轮胎通过百分之百举债出资25亿美元收购固铂轮胎,其中阿波罗银行借款4.5亿美元,固铂轮胎通过自身发债和银行借款融资21亿美元。

并购后固铂轮胎新增负债19亿美元,年融资成本在1.5亿~2亿美元之间,而固铂轮胎前5年平均税前利润约1亿美元。并购后企业每年的利润尚不足以支付高额利息,极有可能导致资金紧张,公司被用于抵押的各种有形、无形资产或将面临流失和蒸发。

我国产业内忧外患的风险。在2012年的全球轮胎75强排行榜中,中国共有31家企业,而印度有10家企业。

虽然中国轮胎产量及进出口量均位居世界第一,但是我国50%以上的原国有轮胎企业被跨国公司并购,国内子午胎市场80%的份额被外商投资企业侵蚀。印度轮胎工业已经进入一个快速增长阶段,虽然全国只有39家轮胎企业,但排名前3位的轮胎公司阿波罗轮胎、MRF、J.K.轮胎在印度占有60%以上的市场份额,已形成高度的集中。

此次并购,必将利用固铂轮胎的技术优势、固铂成山的成本优势,先是侵占中国市场,进而夺取国际市场,逐步挤压、掌控、掏空中国轮胎产业。印度阿波罗轮胎公司举债并购美国固铂轮胎橡胶公司,这一举动揭示了轮胎行业国际并购新动向,给我国轮胎产业敲响了警钟,须引起高度重视。

为促进我国民族轮胎企业发展,山东检验检疫局建议:加强轮胎行业整合。鼓励国内轮胎企业兼并、重组、整合资源,提高行业集中度;积极实施"走出去"战略,以收购和投资等方式,到国外投资办企业,实现市场化、多元化、国际化经营。

加强轮胎品牌建设。加大产品的宣传推广力度,增加技术研发投入,提升出口轮胎质量档次,培育具有自主知识产权的出口品牌,提升企业的核心竞争力。

加强轮胎产业宏观调控。通过制定产业政策、升级技术标准等手段,促进我国轮胎企业调结构、转方式,扶持民族轮胎企业做大做强。

同时,规范市场秩序,严格落实外资轮胎项目的核准制度,防范发生危及产业安全的并购行为。