天茂集团投资照明领域 进军LED领域目的成疑

7月14日，天茂集团发布公告，预计今年1-6月归属于上市公司股东净利润约-1500至-2000万元，基本每股收益约为-0.011至-0.015元。

自2011年一季度以来，天茂集团净利润持续为负，直至2012年底才靠投资收益扭亏为盈，然而好景不长，继今年一季度亏损595.2万元后，中报再次预亏千万余元。

从投资保险中撤出

作为一家化工行业的上市公司，天茂集团早已“不务正业”，而热衷于资本运作。

根据财报，天茂集团的主营产品为二甲醚、聚丙烯和布洛芬原料药，2012全年这三项产品的营业收入分别为29，841.91万元、5，561.69万元和25，164.61万元，对应毛利率仅有-4.36%、-5.93%和9.62%。

自2012年以来，因国内外宏观经济不景气，天茂集团主产品二甲醚开工不足，毛利率下降，这亦成为今年中报再次预亏的主要原因之一。

2012年报显示，天茂集团实现净利润1182.5万元，公司在年报中坦言：“报告期，公司主要利润来源于将所持有的国华人寿保险股份有限公司10，500万股股权转让给海南凯益实业有限公司，取得投资收益14，021.78万元。”而资料显示，国华人寿2011年、2012年分别亏损3.96亿元、3.43亿元。

5月25日，股东大会通过出售天平汽车保险股份有限公司(下称“天平保险”)部分股份的议案。天茂集团将所持天平保险4，771.59万股股份以约9.25元/股的价格转让给法国安盛集团全资子公司，转让价款总计44，137.2元。

至此，在实际控制人刘益谦的运筹下，天茂集团已从保险行业撤出。而早前媒体曾报道，刘益谦称，“我投资在保险公司里，今后收益不会比投资任何一家银行差。现在到了保险公司煎熬的时候，但春天是看得见的。”

接盘LED为大股东解套？

从投资保险中撤出后，天茂集团的下一步布局则在LED领域。6月17日，天茂集团以4.89元/股的价格购买大股东新理益集团持有的湘能华磊光电股份(22.96,1.07,4.89%)有限公司(下称“华磊光电”)3000万股股权(占华磊光电总股本8.11%)，成为华磊光电第四大股东。

资料显示，华磊光电主要经营LED外延材料产品、芯片器件、LED封装及相关应用产品的生产及自产产品的销售，承接LED照明工程及提供相关的技术咨询、节能服务。

据媒体报道，2010年，刘益谦实际控制的新理益集团通过增资获得华磊光电3000万股，然而由于华磊光电上市“遥遥无期”，巨额资金一直被套牢在此股权投资中。

此次股权收购设置了回购条款，触发回购的条件包括华磊光电连续两年亏损、未能在2017年前取得证监会IPO批文等，一旦回购，新理益集团将以每年6%的利率向天茂集团支付利息。

市场人士指出，天茂集团入主华磊光电可谓是为大股东解套，后者可盘活资金投入其他高回报领域，即使触动回购协议，6%的利息水平也远低于当前的融资成本。

7月16日，天茂集团的公开电话一直未能接通。