2013年轮胎行业发展情况分析

　　轮胎基本上应用于汽车行业，其产销量与汽车市场息息相关。在经历2012年的谷底之后，当前国内汽车产量增长逐渐缓慢提升，今年1～5月，我国汽车产量增长率累计达15.4%，增长主要来自于轿车中的中档车。自2011年以来，汽车销售的最大动力都是中档车，受益于经济增长和居民收入提升，预计未来三年将是城市居民车辆升级换代的下一个周期。除升级换代的新车市场外，轮胎的另一个消费领域——替换胎市场因我国机动车、汽车保有量的不断提升，市场需求也将保持扩增的趋势。

　　2012年国际汽车市场供需持续下滑的局面在今年前6个月有了好转。

　　产量方面，日本虽持续负增长，但是下滑已经降速;欧洲(德国为代表，下同)、美国在3月份暴增之后增速下滑，但单月产量仍是正增长。销售方面，4月份欧洲、日本出现销售小高潮，单月销量虽然仍是负增长，但环比略有回升，其中欧洲单月销售下滑幅度在5%以内，上半年累计销量为正增长。日本汽车市场在世界地位举足轻重，受“召回门”影响，近两年表现较差，但是通过观察日本汽车库存量数据可以看到日本汽车库存下降明显，美国市场上亚洲系车辆的库存周转最快，所以不可忽略日本汽车市场存在减库存周期特性。尽管世界上最大的汽车市场美国表现优异，销售量同比、环比均为正增长，但汽车库存量、库存周期处于历史相对高位，美国汽车市场仍未完全走出谷底。

　　总体来看，2013年国际汽车市场呈复苏态势，供求情况在不断好转。

　　橡胶是轮胎最主要的原材料，在其制造成本中占比超过六成。历史数据显示，轮胎行业利润水平和作为橡胶价格标杆的天胶价格之间存在一定的负相关。由于整体经济形势的相对低位、主要用胶国橡胶种植园种植面积扩大、主要产胶国橡胶产量丰收以及主要定价体系的日本期交所橡胶期货价格受制于日元汇率等因素，我们认为以美元计价的橡胶价格未来将维持低迷态势，将有助于轮胎行业的利润恢复。

　　自2005年之后，我国轮胎行业集中度提升明显，尤其是2008年金融危机之后，行业集中度CR20(前20企业市场占有额)曾一度提升至超过45%。虽然2010年之后伴随金融危机影响相对减退，行业集中度出现下降趋势，但是CR10和CR20之间的差值却开始变小，也就是说前十大企业的市场份额占有比重比前20企业更大。世界轮胎行业市场集中度较高，排名前三的普利司通、米其林、固特异占据了46%左右的市场份额，而行业前十名企业的市场份额为70%左右。故此，我们认为轮胎产业的整合仍未结束，以国际经验来看仍存在当前近一倍的空间有待提升，故此快速扩张将是我们关注的重点。