壳牌润滑油如何在新的一年走出困境

　　刚刚过去的2013年也许让许多人怀念，但是对全球油气巨头荷兰皇家壳牌公司(以下简称“壳牌”)来说，恐怕没留下什么好的记忆。摆在这家大型油气公司面前的是利润下滑、产量减少、资本支出过多等一系列问题。如何走出困境，重塑辉煌成为壳牌新一年里首要思考的问题。

　　上季度业绩告急

　　1月17日，壳牌首席执行官本·范伯登(Ben van Beurden)在新闻发布会上表示，公司2013年的业绩表现没有达到预期目标。去年第三季度调整后的利润为45亿美元，第四季度利润环比下降可能将超过35%。壳牌预计，2013财年第四季度，公司经营收入约为60亿美元，不足本财年总经营收入404亿美元的15%。

　　盈利方面也是一片惨淡，壳牌预计，2013财年全年盈利同比将下降近40%。其中，上游业务盈利同比将下降45%，下游炼化业务盈利更将骤降58%。除此之外，产量方面也难维系。2013年壳牌的石油与天然气产量下降了大约13%，仅有290万桶油当量/天。

　　近期石油价格一直徘徊在100美元/桶左右，市场对液化天然气(LNG)的需求也保持强劲，业界对于壳牌业绩疲软的程度普遍费解。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师奥斯瓦尔德·克林特在一份研究报告中表示：“壳牌发布盈利预警后，我们非常震惊。这对于一家综合型石油公司而言是极不寻常的。”还有分析人士甚至担忧，这可能预示着诸如埃克森美孚、BP、道达尔等一系列大型石油公司都“难逃厄运”。

　　壳牌将2013年惨淡的业绩表现归因于石油下游产品产业环境疲软、上游产品库存较低，以及不断增加的勘探费用。当然，高昂的维护费用、油气产区安全难以保障、部分市场利润水平不理想等因素也为拉低收益“添了一把火”。

　　冰冻三尺非一日之寒

　　事实上，壳牌如今糟糕的业绩并非“一日之功”。有不愿透露姓名的知情人士指出，壳牌内部对于不佳的业绩并不吃惊，“业绩预警其实也发出了信号，公司存在很大的结构问题，新任首席执行官未来面临很大压力”。

　　对于壳牌的问题，也许在此工作超过30年的新首席执行官范伯登感受最深。他本人就曾建议，修改公司发展战略，减少那些花销巨大的“华而不实的项目”。然而，公司显然并未理会。

　　过去10年间，壳牌在全球市场上一直显得财大气粗，花起钱来自然也是“大手大脚”。加拿大的油砂、美国的页岩油气、墨西哥湾的深海资源、澳大利亚的LNG，加上尼日利亚等地的传统油气业务，都让壳牌砸下了大笔的资金。据壳牌估计，其2013年的净资本支出达到443亿美元，比2012年增加了近50%。更有业内人士透露，2013年壳牌产生了404亿美元的现金流，但是公司竟然用光了这些现金。

　　大手笔的投资并没有给壳牌带来高额的回报，反而每一分钱赚得都十分辛苦。以壳牌在哈萨克斯坦的业务为例，公司在该国一个油田投入了超过300亿美元，但是项目却被拖延了8年之久。还有北极的油气开发项目，受气候、环境等影响，40多亿美元的投资也几乎“打了水漂”。

　　在北美的页岩油气开发上，壳牌也是持续受挫。德克萨斯州鹰页岩区(Eagle Ford)、堪萨斯州密西西比灰岩(Mississippi Lime)，以及阿拉斯加地区的开采均业绩平平，甚至惨遭失败。而为了这些油气资产，壳牌仅技术研发就用了数十亿美元。“公司的技术战略基本都失败了。”壳牌项目技术经理马蒂亚斯·比克塞尔说，“这些投资都带有赌博性质，我们需要尝试，但通常不会都成功。”

　　新掌门任重道远

　　分析人士和投资者也认为，如果壳牌希望改变现状，未来就必须削减开支。但是矛盾又来了，公司一方面需要在勘探上保持一定的投入，以防被竞争对手赶超;另一方面正常的油气开采仍需要资金的支持。“公司需要为新一轮的油气生产准备好投资。”伦敦皇家资产管理公司基金经理艾弗·彼瑟说。

　　收拾这么一个“烂摊子”的任务落到了上任不到一个月的首席执行官范伯登肩上。他在壳牌一向主张节俭务实，此前他就曾向公司管理层提出质疑，有些项目是否值得壳牌重资投入。去年，他还否定了投资200亿美元在美国路易斯安那州建设天然气制柴油厂的计划，理由就是“太贵了”。

　　在1月17日的业绩发布会上，范伯登当场表态，今年壳牌将会在资产重组上下工夫，努力提高财务业绩和资金使用率，继续增强销售业绩和项目交付能力，并且进一步提高资本支出。

　　据悉，壳牌今年内将开始出售尼日利亚地区价值高达300亿美元的资产。

　　随后，22日，壳牌再次宣布，以超过10亿美元的价格，将所持有的澳洲天然气资产部分转让给科威特的一家国有企业。据澳大利亚《每日电讯报》报道，在这次与科威特海外石油勘测公司(KUFPEC)的交易中，壳牌公司转让的资产为旗下Wheatstone-lago合资企业8%的股权以及西澳Wheatstone液化天然气项目6.4%的股权，转让资产价值累计为11.35亿美元。

　　范伯登在其后发表声明称，这项交易并没有撼动壳牌在澳大利亚能源行业的龙头地位，但公司有必要适时调整自己的投资方向，将资本与技术投入到回报更为丰厚的领域。有业内人士指出，这也是壳牌出于提高经营效益的目的，不得不做出艰难选择，用于调整其全球范围内的资产组合。

　　尽管壳牌各方面已经表现出了“求变”的意图，但范伯登能否力挽狂澜，带领公司走出困境还有待时间的证明。