目前下游轮胎行业对期货市场的整体参与度不高

　　天然橡胶国际研讨会

　　目前，随着国内轮胎行业低增长运行常态化趋势逐渐显现，轮胎企业所面临的生产经营压力大增。在行业竞争加剧的背景下，越来越多的轮胎企业更加重视对原料成本的控制。昨日，在第十届上海衍生品市场论坛“天然橡胶国际研讨会”上，来自橡胶产业链上下游企业就利用期货工具对冲价格波动风险，以及改革完善天然橡胶期货等方面问题展开了讨论。

　　“未来几年，中国轮胎产业产量增速可能只有3%—5%，低增长将是一种常态。”双钱集团股份有限公司常务副总经理章万友表示，这是国内经济增速下降、汽车产销增速放缓、公路货物运输增速放缓，以及海外市场需求不振等因素共振的结果。同时，目前国内轮胎行业又存在着产能过剩、市场竞争秩序混乱以及刚性成本上升等结构性问题，轮胎行业整体生产经营压力在上升。为了应对挑战，轮胎企业向供应链要效益成为必然选择。这既要求企业向上游产业链延伸，又要优化自身产品结构，同时还要制定科学的采购策略，降低天然橡胶采购成本。

　　这一说法也到了与会其他轮胎企业的共鸣。“与国外一流轮胎企业相比，国内企业在轮胎成本控制方面存在很大问题。”赛轮股份(10.94,0.18,1.67%)副董事长杨德华深有感触地说，国内轮胎行业的原料成本占整个轮胎生产成本的7成以上，而国外轮胎企业中这一比例不过4成。同时，国内企业的天然胶原料成本又要占到轮胎原料总成本的40%左右，天然胶原料成本控制直接影响着轮胎企业的经营业绩。因此，对于国内轮胎企业来说，除了要优化产品结构，以及向制造服务业转变外，还应利用期货工具对冲原料市场价格风险，强化对成本的控制力。

　　不过，相对于产业链其它环节，目前下游轮胎行业对期货市场的整体参与度还不高。对此，白石资产管理(上海)有限公司总经理王智宏表示，在轮胎行业中，原料在生产以及成品库存环节的分量很大，同时，天然胶原料库存与成品库存之间又存在价格时滞，因此，轮胎企业应当注意从原料到生产再到成品库存的保值，适时适度地利用期货市场对冲原材料价格波动风险。

　　“ 受制于一些制度规则，实体企业进行天然胶期货套保时会比较麻烦，也会间接影响保值效果。”上海生水国际贸易有限公司董事副总经理许斌说，目前国内天然胶行业生产经营规模逐渐增大，其套保头寸需求也比较大，而目前市场中的限仓额度相对有限，与行业企业的实际需求不匹配。一些与会行业人士还建议，天然胶期货应考虑进口20号标胶保税交割，以及3号烟胶片交割注册管理等问题，以进一步活跃市场，吸引更多实体企业参与期货保值。

　　对此，上期所相关人士表示，交易所已经注意到天胶行业反映的问题。此前，交易所已联合其他相关部门展开多次市场调研，结合各方意见，就天胶期货持仓限额等问题展开了研究论证。下一步在总结有色金属保税交割经验基础上，交易所将积极探索进口20号标胶保税交割的可行性，同时推进国外天然橡胶交割商品的注册管理，完善品牌交割制度。另外，未来交易所还将提高交割管理水平，优化交割仓库布局，落实备用库制度。