风神轮胎发展“绿色轮胎”提升产品附加值和产品竞争力

发展“绿色轮胎”有助于提升产品附加值和产品竞争力。2005年，风神股份在无任何行业约束标准的情况下，通过技术改进，调整产品配方，对可能在轮胎生产环节中产生有害物质的促进剂、硫化剂、防老剂等全部进行了无害化替代。2008年出口欧盟市场的全钢载重子午胎(TBR)全部实现了“绿色制造”，2011年5月开始在全球市场实现TBR全部绿色制造。

　　高性能产品带来高毛利率回报，风神股份子午线轮胎的毛利率近年来一直维持16%~18%的高水平，远远高出同行业的平均毛利率水平。

　　减少负债、降低费用将成亮点

　　大量的借款带来大块财务费用的支出，在一定程度上吞噬了公司利润。随着风神500万套高新能乘用胎项目逐渐建成投产，在建工程逐渐减少，未来如果没有大的并购扩张，该公司借款将呈逐渐减少的趋势。从其公布的三季报显示，2012年三季度，该公司借款减少8.11亿元，财务费用降低0.36亿元。相比2012年年初，该公司一年内到期的非流动负债增加8.23亿元，如果这部分能偿还，将减少利息支出5761万元。

　　全钢胎需求回升乘用车产能释放

　　2012年第四季度，随着下游重卡、大型客车销量的回升，全钢胎的需求逐渐向好。业内人士认为，2013年轮胎行业将真正复苏。

　　轮胎深度报告《需求向好、盈利向好，轮胎行业回暖出现》指出，2013年轮胎行业需求增速将达到10%以上。因此，随着原料价格低位，下游需求复苏，风神股份2013年的收入利润将迎来较大提升。

　　此外，该公司500万条高性能乘用胎生产线已经投产，覆盖配套、替换、出口市场，目前产品检测的湿地抓着性能已经达到欧洲标准的B级，预计今年产能利用率×产销率能达到60%。

　　由于该公司产品定位中高端，参照S佳通和锦湖轮胎的市场价格，大概进行了一下估算，预计该公司2013年乘用胎销量能达到300万条，销售收入能达到7.69亿元。

　　随着该公司“绿色轮”胎概念带来产品竞争力的增强，费用下降带来净利润率的提升，全钢胎需求复苏和半钢胎逐渐达产带来收入的增加，业内人士认为，目前风神股份的估值亟待提升。