国内期市维持弱势震荡 橡胶惯性上扬近1%

　　周四，国内期市维持弱势震荡，除豆粕半日跌幅达1.04%以外，其余品种涨跌均在1%以内，昨日尾盘发力上涨的沪铜、橡胶惯性上扬近1%。

　　连续几个交易日走强的白糖，今日开盘后出现一波跳水。从昨日持仓来看，多空均有所减持，但主力多头累计减持2.7万手，离场迹象坚决，郑糖短线消息炒作即将告一段落。

　　去年12月CPI数据今日公布，CPI稍高于主流预期，PPI数据则位于预估区间下方。其中食品价格上涨对于CPI贡献较大，但从目前的数据分析，物价过快上涨已经接近尾声，新的一年，CPI数据可能转化为市场利好因素，政策面有望进一步放松。今年国家政策重心在于稳中求进，随着CPI数据的不断下降，其每一次公布有可能成为政策放松的信号。今年央行或将频繁下调银行存款准备率，这料将成为市场重要利好因素，春节前仍有下调存款准备金率的可能。当前股市出现回暖迹象，商品市场也开始启稳反弹，金融环境正在慢慢好转。

　　隔夜，美联储发布褐皮书报告：上月全美大多数地区经济增速提高，但大多数行业“永久性聘用活动有限”，且住房市场仍旧“萧条”。德国2011年的GDP增速从 2010年的3.7%放缓至3%。惠誉称，欧洲央行必须采取更多行动，防止欧元崩溃这一“巨大灾难”，美三大股指涨跌不一，纽期金上涨0.5%，原油跌1.3%。

　　油脂豆类

　　受阿根廷大豆主产区强烈降雨影响，美豆夜盘大跌后带动国内油脂油料商品早盘低开，上午总体呈现振荡反弹，但总体波动区间有限，棕榈油较其他油脂类商品走势略强。截止午盘，豆油1209报收9072，较上日收盘下跌42点，增仓9870手;棕榈油1209报收8142，较上日收盘下跌24点，增仓3432手。

　　消息方面：

　　阿根廷持续到周四的降雨预计将给受到炎热天气打压的玉米和大豆作物带来1-2英寸降雨，局部地区雨量达到3-1/2英寸，且几乎所有地区均有降雨出现。

　　美国农业部将在今晚公布备受市场期待的1月作物供需报告。美国农业部将公布截至12月1日的谷物和大豆库存，以及美国冬小麦播种面积以及月度供需预估数据。大豆期货自12月供需报告以来已经大幅上涨了约1美元，而同期玉米期货和小麦期货亦分别上涨了逾60美分。在过去的五年中，玉米期货市场在美国农业部1月供需报告公布当日波动最为剧烈，均触及涨跌停板;而同期大豆期货的平均波动率为4.7%。

　　技术看市：

　　豆粕自本轮触底反弹过程中领涨油脂类商品后，今日低开后技术形态由前期单边上涨转为振荡格局。随着阿根廷昨日降雨的出现后，市场对于天气市的炒作力度可能会有所减缓，取而代之的更多地将进入到双边振荡的局面。但从天气预报情况来看，两日降雨之后，阿根廷将再次迎来高温晴朗的天气，而形态来看自11月底开始的上涨结构仍然保持完好，操作思路上应定位为阶段性多头市场初步风险区间的交易策略，手法应以灵活的短多配合区间振荡策略进行操作。

　　操作建议：

　　偏于看涨的区间振荡思路，交易中建议逢高减持多单，回调后分别依托10日和20日均线梯次回补。作者：一德研究院 邵远慧

　　棉花

　　今日郑棉高开高走，截止中午收盘，郑棉1205合约报收于21280元/吨，上涨135元/吨，涨幅0.64%，交易量约4.2万手，增仓3544手;郑棉1209合约报收于21790元/吨，上涨150元/吨，涨幅0.69%，交易量约1.7万手，增仓2170手。截止11：30，ICE 3月期棉报0.9642美元/磅，下跌0.49%。

　　纽约1月11日消息，棉花期货周三微幅收跌，脱离两个月高位，投资者在美国农业部月度供需报告出炉前持观望态度。洲际交易所ICE指标3月期棉收低0.09美分，报每磅96.87美分。

　　现货市场，1月11日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交22960吨，较上一日减少1340吨，订货量增加1620吨，累计订货45740吨。近月MA1201合同收于19530元，跌27元，主力MA1205合同收于20940元，涨195元。2012年1月12日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19237元/吨，较昨日上涨6元/吨;CC Index527级为16635元/吨，上涨9元/吨;CC Index229级为20463元/吨，上涨11元/吨。1月11日我国进口棉花 (FC Index M)107.86美分/磅，涨0.8美分/磅，1%关税下折算价格17365元/吨，滑准税下折算价格17839元/吨。

　　今日早盘，郑棉高开高走，连续小阳反弹，市场等待USDA报告。国内收储情况11日成交20690吨，较前日大幅减少，这与近期持续反弹的棉价不无关系。近期最值得关注的就是近一个月以来浙江永安在09合约上多单的持续增持，近9000手的净多单布局在09合约，显示永安对于后市的坚决看多，而从目前收储以及皮棉价格的波动来看，已经呈现一种收储量减皮棉价增的态势，市场信心逐渐回暖，200余万吨的交储对于供给上的压力有很大减轻，09合约也更具备炒作空间。建议投资者继续持有09合约多单，CF1205、CF1209参考价格区间分别为21150-21350、 21650-21850。

　　白糖

　　今日早盘郑糖主力1209合约开于6415点，短暂快速下行后反弹至开盘价附近高点，随后窄幅震荡至上午收盘，最高6427点，最低6366点，成交544970手，持仓552744手，增仓44010手，上涨了0.36%，午盘报收于6400点。

　　投资者买盘推动，洲际交易所(ICE)原糖期货11日收盘小幅上涨， ICE原糖期货11号3月合约开于23.46点，最高23.75点，最低23.03点，成交45001手，持仓221028手，上涨了1.59%，报收于23.69点。市场整体上陷于区间整理格局。伦敦LIFFE3月白糖期货收涨6.70美元，涨幅1.1%，报于618.20美元/吨。交投清淡，成交量仅略高于3000口。

　　国际市场

　　墨西哥截至1月7日，2011-12年度糖产量较上年同期减少19%至913953吨，低于2010-11年度10月1日至1月7日期间的113万吨。本榨季共有44家糖厂开榨，多于去年同期的43家。糖厂共加工922万吨甘蔗，较上年同期减少10%。甘蔗收割面积为124366公顷，较上年同期减少6%。平均产糖量从10.95%下滑至9.91%。其中标准糖产量为661502吨，精炼糖产量为233230吨。澳新银行(ANZ)公布的报告称，下一年度澳洲甘蔗产量将增加10%至3100万吨，本年度为2820万吨;原糖产量同比提升13%，从380万吨增加至430万吨。这将使糖出口量跳升19%至310万吨。印度因出口放缓挤压生产利润，2月第二周之后印度第二大产糖邦的糖厂将难以向蔗农支付货款，拖欠货款的行为或将导致蔗农惜售。北方邦政府去年11月份宣布，10月1日开始的市场年度甘蔗最低收购价上调19%。

　　现货市场

　　今日上午批发市场行情呈震荡整理走势，广西主产区现货报价小幅调整，中间商反映销量一般，制糖集团顺价销售。云南现货市场糖价大体持稳，厂、商报价如下：

　　昆明：今日昆明市场糖企业集团新糖报价维持6450元/吨，量大每吨有20-40元不等优惠，个别商家报价略高。广通：今日广通、甸尾市场中间商报价6400元/吨，与昨天的报价一致，制糖企业集团报价6420元/吨，量大优惠。南宁：中间商报价6450元/吨，报价下调10元/ 吨，销量一般。柳州：中间商报价6450元/吨，报价下调10元/ 吨，销量一般。

　　操作建议

　　ICE原糖期货12月初以来市场一直维持在23美分附近盘整，突破上周价位的希望被欧元疲软、欧洲出口新政等因素打破，目前22美分关口支撑有效。目前收储预期为郑糖短期走势提供了强劲支撑。操作上，收储传闻一旦属实则低位做空风险较大，sr1209警惕6400和60日关口关注技术回吐风险，6400上方多单需谨慎，以反弹思路对待，逢低短多为主。

　　焦炭

　　早盘，主力j1205合约低开高走，临近午盘出现回落。截至午间收盘，主力合约收于2060点，下跌3点，跌幅0.15%。

　　现货市场方面，昨日，国内主要城市一级冶金焦平均价格为1933元/吨，每吨价格与上一交易日持平，港口方面，昨日天津港(6.30,-0.02,-0.32%)焦炭现货一级冶金焦报价2150元，每吨价格较上一交易日持平。同时，全国主要城市螺纹钢价格继续回落，不同型号螺纹钢平均价格跌幅7-9元/吨。

　　早盘，期焦主力j1205合约开盘再度冲高，但于2070点承压回落，主力持仓大幅萎缩，多头出现获利回吐。目前主力下方2050点处依然存在支撑，预计午后期价可能维持震荡选择方向，建议投资者午后关注2050点支撑，若主力跌破此点可尝试沽空。

　　螺纹钢

　　今日rb1205合约早盘震荡整理，最高4223，最低4211，报收于4219，跌幅0.05%。

　　现货方面，青岛港63.5%印粉1050-1060，持平;天津港61.5%澳矿PB粉990-1000，+10。海运费：巴西至中国21.932跌0.768;西澳至中国8.633跌0.404;BDI1193跌65。钢坯(150*150)：Q235唐山3760-3780，-10;天津3780，-20;20MnSi方天津3900，-20。螺纹(HRB400 16-25mm)：天津4160，-20;北京4160，-10;上海4300，-10。

　　从盘面看，rb1205合约4230一线再度承压，期价4210-4230区间震荡整理，另外市场交投清淡，缺乏参与热情，观望情绪浓重，午后或维持震荡整理格局。操作上，建议暂时观望为宜，静待市场确认方向，激进投资者可依托4230一线逢高轻仓试空。