轮胎企业供给增加库存高企 下游企业迎来利好

　　今年以来，天胶价格出现较大幅度下跌，最新价已经跌破2万元/吨，而去年最低点在2.1万元/吨以上。业内人士认为，天胶价格今年下跌的走势较为确定，下游轮胎企业的利润空间有望获得改善。一季报数据显示，7家轮胎上市公司中有6家业绩同比增长，赛轮股份、双钱股份等公司业绩增幅较大。

　　供给增加库存高企

　　生意社数据显示，天然橡胶价格自2月下旬以来明显下跌。2月21日，天胶价格为25200元/吨;5月6日，天胶价格已跌至19450元/吨。在此期间，天胶价格一度跌破18700元/吨。

　　对照2012年的价格走势可以看出，天胶价格已经由“2时代”跌进“1时代”。2012年，天胶价格最高曾经超过29300元/吨，最低在21400元/吨的水平，均在20000元/吨以上。而在2011年，天胶价格曾一度突破41770元/吨。

　　对于今年以来天胶价格的下滑，分析人士认为，主要有三个方面的原因，一是全球经济总体看仍不景气，不只是天然橡胶，其他大宗商品价格也在下跌;二是供给偏宽松，天胶的产量在增长，国内的库存也处于较高水平;三是下游需求不旺，汽车销量增速较低。

　　据介绍，2005-2006年期间，东南亚产胶国大面积播种胶树，而如今随着这些胶树的开割，全球天胶供应量将会不断增加，2013-2014年间天胶将会呈现出供过于求的局面。数据显示，2014年全球橡胶库存将为217万吨，为2001年以来最高水平;2012年全球橡胶库存为156万吨，2000年为创纪录的268万吨。

　　中国天然橡胶协会也认为，影响2013年天然橡胶市场价格的不利因素偏多，尽管天然橡胶的价格已接近综合生产成本，但国内外天然橡胶下行压力仍较大，市场形势不容乐观。

　　下游企业迎来利好

　　短期看，天胶价格出现企稳的迹象。5月3日，国内期市全线上涨，天胶更是以涨停领跑市场。受此影响，天胶现货市场也出现上涨。市场传言称，国家可能会出手对天胶进行收储，收储量可能在5万吨左右。

　　分析人士指出，胶价下跌的长期走势难以改变，因而以天胶为生产原料的轮胎企业迎来利好。近日有消息称，泰国政府高层周五表示，泰国当前考虑限制橡胶出口的措施在5月31日到期之后不再延续，因这些措施未能提振胶价。据了解，泰国、印尼和马来西亚是全球三大橡胶生产国，三国约占全球橡胶总产量的70%。2012年三国达成一致意见，将橡胶出口削减30万吨，相当于全球产量的3%。但印尼和马来西亚在今年3月到期后放弃该措施，泰国则延长至5月31日。

　　从轮胎企业的财务数据看，这一判断也得到了印证。赛轮股份2012年的毛利率较2011年的3%提升至9.8%，今年一季度进一步提高至11.2%。公司预计，上半年净利润将大幅增长。一季报数据显示，7家轮胎上市公司中有6家业绩同比增长，赛轮股份、双钱股份等公司业绩增幅较大。