赛轮股份轮胎原材料价格波动出口壁垒越南工厂建设不顺风险
所属分类：轮胎
2013-12-11 23:06:16 推荐指数：
业绩基本符合预期:报告期内,实现营业收入40.23亿元,同比增长18%;实现归属于母公司的净利润1.30亿元,折合EPS0.34元,同比增长123%,增加了净利润7186万元。上半年业绩基本符合预期,业绩实现大幅度增长的主要原因为半钢胎盈利能力较去年同期有较大幅度增长,新增纳入合并报表范围的实现利润及确认联营企业投资收益,相应增加了公司利润,其中沈阳和平实现净利润3,434.81万元,山东金宇实业实现净利润6,665.51万元(公司持股49%),两者合计新增了6700万元的净利润,占同比新增利润的93%。
下半年业绩增速将逐季下滑:由于基数的原因,2013年三季度报、年报的同比增速将呈现逐季下滑。去年公司从4月份开始调节拉长了折旧计算年限,从原来的10年折旧期拉长到了14~15年,使得从去年二季度开始利润因此增加,2012年因折旧计算年限调整增加了4000多万的净利润,这一影响将从今年二季度开始逐渐消失。另外,沈阳和平、山东金宇分别从去年三季度、四季度开始合并报表,公司因为合并报表导致的高利润增速也将从今年三季度开始逐渐消失。
非公开发行项目有望增厚明年业绩:拟非公开发行募资不超7.28亿元,其中2.1亿元用于收购山东金宇实业公司51%的股权、不超2.9亿元投资越南子午线轮胎制造项目。收购金宇实业51%股权将在2014年纳入合并报表范围,届时公司及金宇实业半钢子午胎的产能合计将达到约2200万条,将会大幅提升公司的行业地位。越南项目达产后,公司还将新增半钢子午胎产能300万条,这有利于增强公司的国内外竞争优势。两个项目都将在明年为公司带来可观业绩增厚。
维持增持-A投资评级:我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别为24%、47%、12%,净利润增速分别为65%、59%、22%,维持增持-A的投资评级,6个月目标价为14元,相当于2013年20倍的动态市盈率。
风险提示:原材料价格波动、出口壁垒、越南工厂建设不顺风险
下半年业绩增速将逐季下滑:由于基数的原因,2013年三季度报、年报的同比增速将呈现逐季下滑。去年公司从4月份开始调节拉长了折旧计算年限,从原来的10年折旧期拉长到了14~15年,使得从去年二季度开始利润因此增加,2012年因折旧计算年限调整增加了4000多万的净利润,这一影响将从今年二季度开始逐渐消失。另外,沈阳和平、山东金宇分别从去年三季度、四季度开始合并报表,公司因为合并报表导致的高利润增速也将从今年三季度开始逐渐消失。
非公开发行项目有望增厚明年业绩:拟非公开发行募资不超7.28亿元,其中2.1亿元用于收购山东金宇实业公司51%的股权、不超2.9亿元投资越南子午线轮胎制造项目。收购金宇实业51%股权将在2014年纳入合并报表范围,届时公司及金宇实业半钢子午胎的产能合计将达到约2200万条,将会大幅提升公司的行业地位。越南项目达产后,公司还将新增半钢子午胎产能300万条,这有利于增强公司的国内外竞争优势。两个项目都将在明年为公司带来可观业绩增厚。
维持增持-A投资评级:我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别为24%、47%、12%,净利润增速分别为65%、59%、22%,维持增持-A的投资评级,6个月目标价为14元,相当于2013年20倍的动态市盈率。
风险提示:原材料价格波动、出口壁垒、越南工厂建设不顺风险
2013年11月19日
不同材质汽车坐垫特点分享 使用注意事项介绍 第一、传统的竹编或草质坐垫，最大的优势是凉快。据介绍，工艺经过改良后，设计师在以往单一的席面上精心设计了许多精美的图案，有卡通动物，有山水景致。这种坐垫的特点是价格便宜实惠，所以是车主选购清凉坐垫不错的选择之一，不过竹编或草编的坐垫的使用寿命一般不超过两年。
第二、亚麻坐垫，采用纯天然材料制成，具有防水作用，并具有耐摩擦、耐高温、散热快等优点。它的装饰性和舒适性都很强，具有良好的透气性。常温下使用，人体的实感温度
可以下降3～4摄氏度。亚麻坐垫在选购过程中首先要留意图案中的线接头，它们通常应...查看全文>>