赛轮轮胎股份闯关主板成功仍有隐患

虽然闯关主板成功，但之前市场对于赛轮股份的担忧并没有结束。上市之前，最大股东杜玉岱的持股比例仅为11.72%，虽然其他21名股东与其签署股权委托管理协议，使杜玉岱成为实际控制人，但托管21名股东的股权并未有改善股权分散的状况。

　　上市之后，实际控制人杜玉岱的持股比例稀释至8.77%。赛轮股份的招股说明书中亦表示，公司存在发行人控制权可能发生变化的风险。

　　汉鼎咨询则指出，2009年9月的美国“轮胎特保案”使国内轮胎行业出口前景不明，虽然公司制定了较为充分的应对计划，但并未能完全消除美国特保案对公司生产经营带来的负面影响。此外，天然橡胶作为轮胎生产的主要原材料，其价格波动剧烈，这使得公司经营不够稳定，公司前景不明。

　　天然橡胶占公司轮胎产品生产成本的30%～40%左右，近年来其价格受地理环境、气候、供需、贸易、汇率、资本、政治、生产用原材料的周期性等因素的影响，呈大幅波动态势。

　　招股说明书中表示，报告期内，公司天然橡胶SMR20 最低采购价格在2009 年2 月的7320 元/吨，最高价格为2010 年12 月的32180 元/吨。这使得公司面临成本上升的风险。

　　2011年，天然橡胶价格仍然处于高位运行。据记者了解，12月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报4280美元/吨。如果按照10月18日，人民币对美元的汇率计算，约合人民币27312元/吨。

　　在2006年至今的最近几年中，赛轮股份的净利润波动也非常明显。根据汉鼎咨询的数据显示，2007年其营业收入为11.7亿元，净利润为5328万元。2008年其营业收入为18.8亿元，但在营业收入增长的同时，其净利润却只有2630万元。

　　到了2009年，其营业收入为25.5亿元，净利润为1.2亿元。2010年其营业收入达到了40.5亿元，而其净利润仅为1.1亿元。

　　“赛轮股份的市场主要是在国外，美国和欧盟各国贸易保护措施的出台，会对公司的业务产生重大影响。目前美国对于我国出口轮胎的三年惩罚性关税的阴影也未消散。”汉鼎咨询上述人士表示。