壳牌石油公司发布了令人不寒而栗的盈利预警

　　荷兰皇家壳牌石油公司(Royal DutCh Shell)近日发布了令人不寒而栗的盈利预警。该公司预计2013年第四季度的盈利为22亿美元，与上年同期的73亿美元相比明显下降。全年盈利将会同比下降近40%，至168亿美元。上游业务盈利同比下降45%，而下游炼油业务盈利骤降58%。除此之外，去年壳牌的石油与天然气产量下跌了大约13%，至290万桶石油(和天然气油当量)/日。

　　在目前石油价格一直徘徊在每桶100美元左右，而市场对液化天然气的需求依然强劲的时候，怎么会发生这种情况呢?

　　壳牌援引的理由是高昂的维护费用，尤其是在旗下位于卡塔尔的天然气制油工厂。尼日利亚安全局势不断恶化也是一个打击。炼油业务在亚洲和欧洲的的毛利率水平持续不理想。

　　但或许对本季度盈利打击最大的是一笔数额达7亿美元的资产减损费用，据信这笔费用与壳牌在得克萨斯州鹰滩(Eagle Ford)页岩油气区勘探项目业绩平平相关。2010年，壳牌在得克萨斯州南部地区从休斯敦石油商丹·哈里森(Dan Harrison)那里租赁了10万英亩牧场，支付了10亿美元红利。当时壳牌以为这块地会帮助他们在多产的鹰滩页岩油气区迎头追赶竞争对手。

　　然而，经过历时几年成本昂贵的钻井和水力压裂开采之后，壳牌才意识到这笔交易差不多已经失败。据信壳牌在堪萨斯州密西西比灰岩(Mississippi Lime)油气区的开采项目也是业绩平平。我们都还记得，2012年该公司在阿拉斯加北极区开采惨遭失败。总而言之，实力强大的壳牌正在美国油气田开发项目上持续亏钱。

　　壳牌业绩疲软的程度连最睿智的分析师也始料未及。伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)分析师奥斯瓦尔德·克林特(Oswald Clint)17日上午的一份研究报告中写道：“今天早上，在壳牌发布此项盈利预警之后，我们有点非常震惊，这对于一家综合型石油公司而言是极不寻常的。”壳牌预警盈利比此前预期低这么多让你不禁想知道，诸如英国石油公司(BP)、雪佛龙(Chevron)、埃克森美孚(ExxonMobil)和道达尔(Total)等石油公司是否也有类似令人失望的盈利预警在等待着投资者。

　　别忘了，壳牌可不是在页岩油气开采方面迎头追赶竞争对手并且在尼日利亚及其他地方面临政治不确定性的唯一一家石油巨头。眼下，克林特认为“这更像是壳牌特有的问题，而不是行业普遍现象。”

　　壳牌将会如何扭转局面呢?想出应对之策的重担落在了壳牌新任首席执行官(CEO)本·范伯登(Ben van Beurden)的肩上。他说：“我们的2013年业绩并不符合我对壳牌的预期。我们的重点将放在提高壳牌的财务业绩，实现更好的资本效益，并且继续加强我们的经营业绩以及项目交付。”

　　关于资本支出，这方面略有一些改善都将会大有帮助。 2013年壳牌产生了404亿美元的现金流，但该公司用光了所有这些现金，而且还远远不止于此——在诸如墨西哥湾深海开采和澳大利亚液化天然气等新项目上花费了异常多的价值443亿美元的资本支出。所有这些新的投资是否会帮助壳牌在未来几年里找到新的盈利能力呢?投资者肯定希望如此。

　　但如果未来几个季度的业绩像这个季度一样的话，那么CEO范伯登所承受的压力将会增大，他将会不得不开始削减资本支出，并且就像英石油CEO罗伯特·达德利(Robert Dudley)曾经被迫在他的公司里所采取的行动那样，设法对壳牌的业务规模加以缩减。

　　本周早些时候，《金融时报》报道说，壳牌计划在未来两年内出售价值约150亿美元的资产。在某些时候，从以前成本低廉的传统油气田那里榨取现金——而不是异想天开地用艰难而成本昂贵的新页岩油气田来取代那些成本便宜、容易开采的传统旧油田—，这样的做法完全更加明智。