多角度分析 轮胎市场将开始一轮较大幅度降价

　　橡胶大幅降价推促轮胎行情向下。4月后天然橡胶经过连续4个月下跌，轮胎制造时间相对橡胶采购落后3至5个月，也就是说轮胎企业低价购买的橡胶价格8月后传递到轮胎价格。天然橡胶占轮胎制造成本近50%，如按现在价格采购橡胶销售轮胎，轮胎毛利率明显偏高。我国轮胎企业分散度较大，价格垄断不可能。按照价格围绕价值波动的理论，轮胎橡胶价格下降为顺理成章之事。

　　轮胎需求不足驱动价格下降。今年上半年轮胎需求的两个先行指标固定资产投资和公路客运量同比增速双双下滑，制造业指数及运输指数连续多月处于较低水平。进入7月后，运输本应进入传统旺季，但是今年运输行业旺季不旺。汽车厂商销售不畅，对轮胎采购的积极性不太高。市场人士也反映，经销商储货的意愿极低，担心轮胎会降价，几乎到了几条几条进轮胎的地步。尽管各企业大搞促销活动，并承诺价格未来下降补价差，但经销商更愿看到实在的降价。

　　生产能力过剩将加速轮胎价格向下。我国轮胎结构性过剩是不争的事实，尤其是全钢载重轮胎现生产能力在1.3亿条以上，而国内正常需求加上出口总计在1亿条以下。今年以来，国内很多轮胎企业都维持在低开工率的状态。部分中小型轮胎企业目前已经停工，而大型轮胎企业有的开工率也不足六成。尽管如此，我国轮胎库存居高不下，总库存150多亿条，仍处历史高位，现大多轮胎企业厂区都堆满轮胎。过剩的生产能力及高库存，将使轮胎销售竞争更加激烈化，宁让利润不让市场的心态，可能会加速轮胎价格下降。

　　轮胎需求不足，生产能力过剩，轮胎库存高企，在目前橡胶低价情况下，轮胎企业无法再咬定目前价格。预测轮胎向下是大概率事件，而且价格下降将分步进行，第一轮价格下降就在8月后。下半年如果橡胶价格持续低位，轮胎降价至少在两轮以上，每次幅度可能在5%左右。