新东家接手 ST黄海重组“进退两难”

　　8日，青岛市沧安路1号，黄海橡胶股份有限公司(下称“ST黄海”，600579)老厂区内，公司员工在做着最后的搬迁工作。不久后，ST黄海即将搬至30公里外的城阳区棘洪滩金岭工业园内。不过，与明确的新厂地址相比，ST黄海的前景却让其员工及投资者感到迷茫。

　　“公司重组目前没有任何新的进展。”8日，ST黄海董秘孙荣青向经济导报记者表示。在公司股权转让协议签订后近4个月时间内，公司的潜在控制人江苏凯威化工有限公司(下称“凯威化工”)依旧没有接手，同时，另外两家股权接手方也陷入沉寂。

　　“重组一再搁置，经营环境又不佳，ST黄海的境况堪忧。”持有ST黄海股份的投资者孙成向导报记者表示。当然，受伤的不仅仅是ST黄海，在两次欲脱手ST黄海股权均受阻后，公司实际控制人中车汽修(集团)总公司(下称“中车集团”)以及最终控制方中国化工集团旗下的轮胎业整合进度也受到不小影响。

　　股价暴涨重燃重组预期

　　春节过后，ST黄海在A股市场的表现曾让人眼前一亮———在给出2011年2.5亿元巨亏的业绩预报后，公司股价不跌反涨，1月30日至2月6日的6个交易日内，共有3天以涨停价收盘，累计涨幅达到22.3%。这一表现，让市场重燃对公司重组进度向好的猜测。

　　据了解，去年10月18日，ST黄海曾发布公告称，公司第一大股东青岛黄海橡胶集团与凯威化工、上海永邦投资、新疆海益股权投资有限公司签订股权转让协议，拟以7.4元/股的价格将其持有的ST黄海45.16%股权，向后三者分别转让6390万股、3874万股和1278.9万股。其中，凯威化工拟出资4.73亿元受让ST黄海25%股权，成为潜在第一大股东。

　　不过，在股权转让协议签订后近4个月的时间内，凯威化工和上海永邦投资却迟迟没有交付完保证金(转让款的30%)，导致ST黄海无法向国务院国资委提出股权转让的报批申请，重组进度一再搁置。

　　去年12月，当时负责此次股权转让的中车集团赵姓负责人向导报记者表示，由于协议签订后ST黄海股价暴跌，与转让协议价格出现严重倒挂，亏损是受让方有所顾虑的原因(本报2011年12月23日A1版曾予报道)。

　　“现在股价已经涨了这么多，如果股权转让顺利进行，股价还可能继续上涨，受让方的损失不会太大。”孙成说。

　　新东家接手“进退两难”

　　虽然市场预期强烈，但导报记者从各方了解到情况却是，目前ST黄海股权接手方依旧没有新动作。

　　“不清楚公司重组的情况，只能干好自己手头的活。”8日，当导报记者来到ST黄海老厂址的时候，一批公司员工正从办公楼里走出来。他们告诉导报记者，本月20日以后，公司所有设备、人员都将搬至新厂区。不过，与明确的上班地址相比，他们对公司的前景却一片迷茫。

　　“公司重组目前没有任何新的进展。”导报记者随后电话联系了孙荣青，他表示不方便接受当面采访，“如果有新情况，公司会及时公告。”

　　导报记者随后又致电此次接手ST黄海股权的3家公司。上海永邦投资的工作人员在得知导报记者身份后，连说“我不知道”，随即挂断电话，凯威化工和新疆海益股权投资有限公司的电话则一直处于无人接听状态。

　　有不愿具名的券商分析师向导报记者表示，凯威化工此次接手面临两难选择。如果接手，不仅股价倒挂会给其带来一定损失，同时，接手后能否有实力挽救ST黄海持续亏损的局面，也存在较大不确定性;而如果不接手，之前支付的资金很可能就会“打水漂”。

　　之前ST黄海发布的公告显示，凯威化工等公司签订的股权转让协议价格是7.4元/股，而目前ST黄海的股价为5.17元/股。如果上述公司履约，账面亏损幅度将达30%。同时，ST黄海目前负债较多，2011年又预亏2.5亿元，对于重组方来说，要堵的“窟窿”越来越大。

　　“中化系”轮胎资产整合受阻

　　ST黄海重组搁置，也让公司的实际控制方中车集团以及中国化工集团旗下的轮胎业整合陷入困境。

　　据了解，中国化工集团旗下拥有多家轮胎公司和橡胶研究所，其中包括风神股份(600469)和ST黄海两家上市公司，二者存在着较为明显的同业竞争。中国化工集团此前一直寻求通过对ST黄海实施资产重组来解决同业竞争问题。然而，近年来ST黄海的两次重组都未成功，且随着近期经济环境的变化，ST黄海的经营状况还有继续恶化的可能。

　　近日，中国橡胶工业协会会长范仁德表示，受外贸压力增大影响，今年国内轮胎企业出口量面临持续下滑的风险。光大证券投资顾问周明也表示，近日商务部发布紧急预警称，美国可能对中国汽车零部件产品发起更多反倾销反补贴调查，如若成真，将对整个轮胎行业造成较严重的打击。

　　ST黄海业绩预亏公告显示，公司巨亏除了受原材料价格上涨、产品价格波动等市场因素影响外，还有公司产能不足、搬迁影响产能等内部因素。“去年轮胎企业也有经营好的，我们的情况比较特殊。”孙荣青对公司巨亏如此解释道。华南一券商的汽车行业分析师曾伟向导报记者表示，ST黄海凭自身业务能力已难扭亏，只能期待重组。

　　9日，导报记者就重组问题再次致电中车集团，上次接受采访的赵姓负责人却表示，自己没有接受采访的权限，一切以ST黄海公告为准。上述不愿具名的券商分析师认为，如果此次股权转让长期没有进展，ST黄海另找买家的可能性很大。