“特保案”到期轮胎企业备战对美出口　2012业绩向好初露峥嵘

　　今日早盘，轮胎股集体大涨，截至10:27，双钱股份涨逾5%，S佳通涨3.90%，黔轮胎A涨3.06%，青岛双星、风神股份均涨逾2%。

　　利好一：轮胎业盈利能力有复苏迹象

　　整个行业的景气度在2009年前后达到顶点，此后一直下滑。今年上半年，化工各子行业景气度出现了加速下滑的迹象。不过，其中的橡胶业出现了企稳迹象。

　　整体看，化工业整体净利润率在2009年中期达到了顶点6%，此后两年稳定在4%左右。2011年下半年开始，行业景气度快速下滑，到今年上半年，行业净利润率下滑至2%，下滑幅度非常明显。

　　化工业涵盖化工原料、化工制品、石油化工、塑料、橡胶等众多子行业，整体需求与国民经济景气度息息相关，同时上游成本的高低也影响着多数化工企业的利润。简言之，化工业利润下滑的主因要么是成本上升，要么是需求下降。

　　以生产尿素的*ST川化为例，其业绩低迷就主要受制于上游资源。公司表示，由于天然气供应紧张的局面并未得到缓解，其主要生产装置在今年一季度长时间处于待产状态，虽然3月13日开始供气逐步恢复，但仍处于极低负荷运行状态，导致公司生产经营形势异常严峻。

　　众多化工子行业中的橡胶业，尤其是轮胎业的盈利能力有复苏的迹象。统计数据显示，橡胶业毛利率在2009年中期达到17.5%的高点后，2010年中期和2011年中期，则在12%左右徘徊，今年上半年，橡胶业毛利率已回升至14.57%。该行业净利润率的变化趋势也与此类似。

　　以黔轮胎为例，该公司毛利率自2009年见顶之后2010年开始企稳，今年上半年毛利率已从去年的12.7%恢复到15%。黔轮胎工作人员称，近期产品成本有所下滑，而需求方面比较稳定，“下半年我们估计宏观经济形势会好一点，公司所属行业的景气度与宏观经济密切相关。”

　　利好二：美国对华轮胎特保措施将于今年9月到期

　　美国总统奥巴马2009年9月11日宣布的对华轮胎特保措施将于今年9月到期。业内人士分析，这对下半年国内橡胶轮胎业也是一个利好。

　　美对华轮胎特保案9月将按期终止相关概念股

　　美国总统奥巴马2009年9月11日宣布的对华轮胎特保措施将于今年9月到期。由于在法定期限内，美国国内产业和行政当局均未采取任何意欲延长该措施的行动，该措施将按期终止。

　　美国轮胎特保案到期，对中国企业而言无疑是个好消息。专家分析，在停止收特别从价关税后，美国市场订单有望大大增加。同时，保守估计，我出口美国轮胎企业的利润率可上升至少5%-10%。

　　上证报消息，目前A股上市公司中，轮胎出口收入占主营业务收入比例最大的是S佳通，其有70%以上的产品用于出口，而美国也是其重要的出口地之一。此外，风神股份、青岛双星、黔轮胎也有相当比例的出口。

　　2009年9月11日，美国政府宣布对我出口乘用车与轻型卡车轮胎连续3年分别加征55%、45%和35%的特别从价关税。这是美首次对华实施特保措施，在业内产生了巨大的震动。

　　专家分析，美国轮胎特保案到期，对企业而言无疑是个好消息。在停止收特别从价关税后，美国市场订单有望大大增加。同时，保守估计，我出口美国轮胎企业的利润率可上升至少5%-10%。

　　对下半年的出口市场，业内普遍认为仍然存在很多不确定因素和较大困难，但是仍对市场抱有信心。

　　“特保案”到期轮胎企业备战对美出口

　　9月26日，输美轮胎“特保案”3年期限将满，对于我国轮胎行业而言，这是一个值得期待的日子。“特保案”到期之后是否还存在变数?我国轮胎企业如何谋划出口战略?显然是摆在整个行业面前的迫切问题。

　　据证券时报报道，美国是中国轮胎出口量最多的国家之一。2009年9月，当奥巴马宣布对从中国进口的小轿车和轻型卡车轮胎实施为期3年的报复性关税时，即“特保案”，对中国轮胎行业可能造成的打击可想而知。

　　然而，3年时间过去，中国轮胎业的出口并没因“特保案”而一蹶不振。中国轮胎企业依靠调整产品结构，开拓新市场，优化出口结构，将“特保案”可能造成的损失降到最低，从而保持了轮胎出口的稳定增长，2011年中国轮胎出口占到总产量的四成多。如S佳通(600182股吧,行情,资讯,主力买卖)控股的福建佳通轮胎有限公司因“特保案”在2009年当年一度曾停止了生产供应美国市场的轮胎产品，但随后的几年公司通过调整产品结构，开拓新市场，产品出口重现曙光。此外，来自青岛海关的数据显示，“特保案”实施后，山东轮胎企业对美出口影响较大，但同期山东对伊朗轮胎出口却增长了120%。

　　对中国轮胎企业来说，“特保案”到期后可能面临一段时间的观察期。“特保案”是否会延期?这是行业目前普遍关心的问题。美国知名研究机构彼得森国际经济研究所日前发布的一份报告称，限制中国轮胎的“特保案”得不偿失，希望该措施在今年9月能如期终止。就目前形势来看，“特保案”本身延期的可能性不是很大，但并不排除美国对中国输美轮胎出台其他变相保护措施的可能性。

　　观察是必要的，但应对准备工作事不宜迟。“特保案”3年的历练应足以让中国轮胎企业思考和认清很多问题。其一，在产品结构上，低技术含量、低附加值、低价恶性竞争的“三低”已不能再是中国轮胎的标签，取而代之的应该是“绿色环保、高附加值、高技术含量”的安全轮胎。就在“特保案”实施的同时，风神股份(600469股吧,行情,资讯,主力买卖)率先推出绿色轮胎上市，双钱牌、三角牌载重子午胎也先后被美国环保署评为绿色轮胎。对于生产轿车和轻卡轮胎的企业来说，要想重新打入美国市场，同样要在产品结构上下苦功。其二，对于有实力的企业来而言，应尝试制定“走出去”战略，设立国外生产工厂，建立自主品牌营销网络体系，这样可以通过调整出口轮胎的原产地有效地规避反倾销问题。目前，国内一些大型轮胎企业已率先在国外直接投资建厂，尝试迈出品牌输出之路。

　　“特保案”若能在下月29日如期终止，对中国轮胎出口无疑是利好，但将利好变成实实在在的、可持续的利润才是真本事，在这方面，中国轮胎企业显然还要做不少功课。

　　轮胎企业2012业绩向好初露峥嵘

　　轮胎上市公司营业收入2010-2011(百万元)

　　轮胎上市公司净利润2010-2011(百万元)

　　齐鲁证券表示，受金融危机影响，我国轮胎行业2008年进入低谷，行业平均季度毛利率低于10%。

　　2009年受国内汽车消费井喷带动，我国轮胎行业强劲复苏，行业平均季度毛利率升至16.72%。

　　2010-2011年受天然橡胶等原料涨价、国内汽车消费增速放缓的影响，轮胎行业整体低迷，毛利率一度低至10%。2011年，七家公司中5家企业净利润同比下降。七家轮胎上市公司在整体营业收入增加24.3%的情况下，净利润下降37.5%。可以认为，引起净利润下降的种种原因中，原材料上涨引起的成本大幅增长是主要因素。

　　2012年，轮胎企业初露向好迹象。从行业毛利率来看，2011年11月-2012年2月的毛利率呈现回升状态，升至13.89%。

　　从上市公司的2012Q1季报来看，七家轮胎上市公司里有5家净利润同比上升。七家公司的2012一季度整体净利润同比上升62%