骆驼蓄电池行业 未来将加大洗牌力度

　　盘面

　　7月至今上涨逾60%

　　其实，骆驼股份上市的时间可谓“生不逢时”。6月2日上市，而大盘自4月中旬以来就陷入回调之中。

　　除了大盘整体的弱势行情，骆驼股份所在的铅酸蓄电池行业也正在面临风暴。今年我国频频出现的“血铅超标事件”，加大了环保部对行业整顿的决心。今年5月，环保部发布《关于加强铅蓄电池及再生铅行业污染防治工作的通知》，要求进一步加大铅蓄电池等涉重金属行业的污染防治力度。

　　骆驼股份上市首日即遭破发，并在此后遭遇了短暂的“冰封”时期：股价下跌，最低达到15.98元，而公司发行价为18.6元。不过随后，骆驼股份即开始走上了上涨之路，仅7月份至昨天收盘，公司股价就累计上涨62.96%。骆驼股份也带动了铅蓄电池板块跑赢大盘。

　　7月13日，公司股价迎来第一个涨停板，7月19日和7月27日，又分别涨停。从7月13日至7月20日，6个交易日内骆驼股份5次登上沪市龙虎榜。虽然根据买卖盘前五大席位显示，炒作多为游资，但其中也不乏机构身影，其中共有4个机构专用席位合计买入9094.8万元，仅7月20日有一家机构卖出1049.07万元。

　　公司

　　不认同夕阳产业说法

　　昨天，骆驼股份董秘王从强在接受京华时报记者采访时表示，自己也关注到公司股价近期走势颇为强劲，他认为，公司股价大涨主要还是受到电池板块整体上涨的因素影响，由于环保部对铅酸蓄电池进行整治，肯定要淘汰关停一些没有生产许可证的企业，而这部分产能将会向有资质的大中型企业集中，导致了板块整体的上涨。

　　不过，对于部分人提出的铅酸蓄电池为“夕阳产业”的说法，王从强表示并不认同，“即使有替代产品，也有一个过程，不能说取代就取代。”谈到公司股价，他表示“无法预测，由市场说了算”。

　　分析

　　短期还有上攻可能

　　银腾前瞻财讯分析师孙旭东分析，因铅污染事件，今年铅蓄电池行业将面临变革和洗盘，《铅酸蓄电池准入条例》即将出台，具备先发优势的企业将有望提高市场占有率。公司此前发布的半年度业绩快报显示，1-6月公司净利润同比增长42.58%。上半年营业收入同比增长40.04%；每股收益同比增长37.5%。受此影响，游资炒作颇为活跃，多家证券营业部交易席位操作频繁。近期骆驼股份虽有较大涨幅，但动态市盈率尚且处于行业相对低位。预期7月以后市场供给将进一步紧张，公司将进一步提价，半年内提价会有持续性，产能供给将持续紧张,同时公司中报还未披露，存在高送转预期。目前股价短线上还有上攻可能，投资者可以等待调整后介入。

　　中投证券也发布研报称，认为公司是车用铅酸蓄电池的龙头，面临汽车保有量增长和行业整合契机，未来两年盈利扩张和规模快速增长，值得长期关注。2011年上半年公司实现收入15.75亿元，净利润1.56亿元，随着公司产能的顺利扩张，公司盈利增长明确；公司看好未来轻度混合动力汽车技术，抵御新能源汽车技术过渡对铅酸电池的行业冲击，公司中期发展潜力可观。

　　行业

　　未来将加大洗牌力度

　　渤海证券投资顾问李学纯指出，因“血铅”等污染事故让相关部门充分认识到环境保护的重要性，未来的产业政策导向将是加大洗牌力度，对一些不达标的中小企业坚决予以关停关转，2/3的铅酸蓄电池企业或将退出市场，如此将意味着行业的优质企业将充分分享这些中小企业退出所留下的市场空间。另外行业也将面临新的拐点，该行业新产品持续出现，保证了行业产品需求稳定增长；新的领域需求也将不断拓展铅酸蓄电池的产业空间。

　　华宝证券认为，铅酸蓄电池行业整顿利好整个产业发展，产业集中度进一步提升。规范生产符合环保要求的铅酸蓄电池龙头企业将会受益。生产规范的龙头企业将获得业绩提升。一方面是产品需求量的增加，被行业整顿淘汰的小企业停产所留下的市场空间，将由这些龙头企业产量来填补。而随着下半年需求高峰期到来引起的“电池荒”，让这些龙头企业供不应求。另一方面是需求持续增加而产量下降带来的产品价格上涨，直接促使龙头企业盈利能力增长。同时原材料铅的价格从年初开始已下降了约17%，成本大幅下降。整个铅酸蓄电池行业进入整合拐点，看好未来发展。铅酸蓄电池行业整顿将引导整个行业朝着集中度更高、生产更加环保规范的趋势发展，重点关注的公司包括风帆股份、骆驼股份等。

　　延伸

　　关注锂电池替代机会

　　华宝证券同时指出，随着铅酸蓄电池行业整顿，锂电池替代机会出现。锂电池环保优势明显，且同等规格锂电池重量仅为铅酸电池1/4左右，整车重量完全满足四部委的电动车重量小于40公斤的要求。虽然其成本偏高，但随着铅酸蓄电池的涨价及环保治理成本的增加，两者成本之间的距离将进一步缩减。虽然锂电池暂时无法取代铅酸蓄电池在电动自行车中的绝对地位，但电动自行车对锂电池的需求必然将出现明显增长，替代机会出现，而且目前仅仅约不到5%的电动车使用锂电池，市场容量非常小，未来有较大的发展空间。

　　湘财证券分析师朱程辉认为，我国新能源汽车市场尚属于起步阶段，相关技术、基础和配套仍不完善，未来锂电池出现爆发式增长仍需等待电池技术的成熟及成本的下降。在当前的技术水平下，短期内电池成本的下降将来自于电池材料的成本降低。因此，目前投资主要方向为行业中毛利率较高或具有一定进口替代市场的子行业，如电解液原料六氟磷酸锂及锂电池隔膜等。