万向集团收购汽车电池企业A123胸有成竹

一场扑朔迷离的海外收购悄然展开。与此前不同的是，面对被收购对象可能破产一事，收购当事人——浙江万向集团显得有些“漠不关心”，甚至继续按原计划继续放款、当起跨国“活雷锋”。

    万向集团是真不着急，抑或另有玄机？这个多年前已经在海外大玩收购游戏的中国汽车零部件大鳄，似乎对海外新能源汽车标杆企业A123公司情有独钟。这一次，万向集团如何躲过那些危险的收购陷阱，成为赢家呢?

    一纸美国A123公司进入破产保护的公告，影响到大洋彼岸的中国浙江万向集团。

    日前，A123公司称，由于缺乏充足的营运资金，无法按期偿还即将到期的债务和利息，公司向法院申请破产保护，以避免进入破产清算程序。消息一出，万向集团顿时成为全球关注的焦点。今年8月，A123公司宣布，和万向集团签署了最终协议。按照该协议，万向集团将向A123提供4.65亿美元资金，以持有后者80%的股份。

    外界开始热议：万向集团会不会重蹈国内整车企业的覆辙，成为海外活雷锋？万向集团数亿美元的资金是否已经发放？据悉，万向集团仍有意按照最新协议，发放相关贷款。更令人意外的是，万向集团在美国的代理律师BojanGuzina对外表示，万向集团仍计划报价收购A123电池业务，将向法院提议进行非公开内部竞标。

    对于外界的担心，万向集团美国分公司总经理倪频轻描淡写地表示，一切仍在掌握之中。外界（之所以担心）可能（是因为）没有仔细研究万向集团和A123公司签署的协议。按照倪频所言，万向集团早已意识到A123公司可能走入破产保护程序，因此在签署协议时已经系好了“安全带”。倪频说：“一方面，我们出资的条件定得很复杂；另一方面，只有在满足很多先决条件后，我们才会将这笔投资转换成股权。”

    所谓的“安全带”之一，是万向集团的救助资金将分多阶段进入A123公司，以降低风险。按照此前双方达成的谅解备忘录显示，万向集团的救助资金将分为三步。第一步，万向集团将向A123公司首先提供7500万美元的初始债务融资。其中，第一笔贷款为2500万美元（1500万美元现金、1000万美元的信用证），A123公司执行最终协议后立即发放。第二贷款为5000万美元，将在满足规定条件下方可进行；第二步，在满足一定条件下，再购买A123公司总计为2亿美元优先担保可转股票；第三步，A123公司向万向提供数亿美元的期权认股权证。在回应“出资收购80%股权”事宜时，倪频指出：“这实际上是一种期权，我们可以行权也可以不行权。”

    “安全带”之二，尽可能保证贷款的安全。面对外界关于“即使万向集团首笔出资为2500万美元，一旦A123公司真正破产，万向集团也会卷入投资打水漂的困境”的质疑，倪频给出了另一解释。万向集团对A123公司的贷款，具有优先偿还权。即，如果最危险的情况发生——A123公司进入破产清算程序，那么破产财产将按照法定顺序清偿。即依次为，优先拨付破产费用后，支付破产企业所欠职工工资和劳动保险费用；缴纳破产企业所欠税款；偿还破产企业对外欠债权；补偿股东。熟悉破产运作的专业人士指出：“当破产财产清偿完上一顺序的要求时，方会进入下一程序。如，企业剩余财产不足以偿债时，股东将得不到赔偿；且企业欠债在按照优先偿还后，再按照比例分配给普通债权人。”