浅谈北斗导航未来发展趋势

“一般卫星导航系统只是告诉你什么时间、在什么地方，而中国的北斗卫星导航系统还可以将你的位置以信息形式发送出去，使其他人获知你的情况。”北斗卫星导航系统新闻发言人冉承其曾经在媒体上如是表示。在GPS垄断的中国市场上，“北斗导航”似乎很陌生。但就在不到两个月时间里，这个词逐渐热络起来，特别是资本市场几乎人尽皆知。这不得不归功于“北斗星通”—9个交易日股价翻番，一时间戴上了2013年开门第一牛股的王冠。短时间内其股价的巨大涨幅聚集了市场的目光和炒作资金外，投资者也发现上市公司的业绩改善还有不少路要走。

　　行业前景不再是海市蜃楼

　　“北斗产业即将爆发性增长。”中信建投通信行业首席分析师戴春荣坚定看好行业未来的发展前景。据冉承其介绍，希望北斗产业到2020年占国内卫星导航产业的比例能达到70%-80%。“按此计算届时国内北斗产业规模将达3500亿～4000亿元，至2020年产业规模复合增长率将在50%以上。”戴春荣表示，“目前我国武器装备及车、舰、机载的导航定位设备基本为GPS产品，发展自主的北斗导航定位设备是国家战略安全的需要。由于前两年国防北斗二代设备规模招标因故推延，所以我预计未来3年招标建设将提速。”

　　近一年以来，北斗产业发展有明显提速的迹象，国家政策扶持已经进入实质性阶段。资料显示，北斗卫星导航系统自2000年开始启动以来，历经北斗一号和北斗二号两代系统，目前已发射北斗二号卫星16颗，按照国家战略规划，到2020年，我国将总计发射35颗北斗导航卫星，完成全球覆盖的目标。随着北斗卫星系统完成亚太地区覆盖，北斗系统的应用也将全面展开。2012年12月27日北斗卫星导航系统正式提供区域服务，2013年1月4日北斗民用示范工程推进，9个省份、7个信息系统、8万台终端再加上严格时间点的规范，北斗应用市场从想象的空间开始进入现实。

　　还没有迈过“业绩”的坎

　　现实远不如想象得美好，二级市场上，4000亿市场远景短时间吸引资金推高了股价，但业绩一直都是绕不开的坎。“目前我国国内的GPS导航市场占有率已经非常高了，由于政策的强制推行，部分公司的业绩会有所改善，但民用市场真正普及起来，按照国外的发展历程，还需要时间。”“与GPS相比，北斗产业链最大的劣势在于芯片价格，北斗芯片价格是GPS单模芯片价格的3倍以上。发展初期成本较高在所难免，但我们要认识到这是一个循序渐进的过程。”接受本刊记者采访的多位分析师均表示了对北斗导航的应用不可盲目乐观。

　　北斗星通本周四发布业绩快报，全年净利润3816万元～4961万元，同比增长0～30%。而据了解，目前北斗相关业务占公司的比重较低，且芯片业务一直处于亏损状态。“公司向上修正了2012年的全年业绩，但是市场也没有给面，北斗星通以下跌逾8%收盘。在二级市场上，作为北斗概念以及点燃整个军工板块的龙头，北斗星通都值得密切关注。当然，今后投资方向还是要转移到真正受益的个股上。”一位市场人士分析。

　　先军用后民用

　　“最先受益的北斗概念股，看好国腾电子和中国卫星。”兴业证券将北斗产业链分为：上游（芯片、板卡等）、中游（终端设备等）、下游（应用、服务等）三部分，认为在行业成长初期，上游芯片和中游终端设备商将最先受益；从应用领域看，北斗产业化的顺序应是先军用和包括渔业、林业等重点行业应用，后大众消费应用。

　　按照这样的逻辑，大多数机构重点推荐国腾电子。资料显示，公司是国内唯一能够提供北斗终端关键元器件的厂商和国内最大的北斗终端供应商，最重要的是，公司在军方有渠道优势，随着北斗亚太组网完成，将首先受益军方北斗系大规模招标的启动。公司本周三发布的业绩预告称，2012年归属母公司净利润1911万元～3345万元，同比下滑30%～60%。虽然业绩不尽如人意，但戴春荣在其研报中坚定看好国腾电子的发展前景，认为2012年部分项目招标采购有所延后，影响了公司当年业绩，随着北斗国防应用招标在2013年的提速，公司业绩将有良好表现。另外，看好这家公司的关键一点在于，在北斗产业公司中，北斗收入占公司总收入比重最高，达到60%左右，总体收入规模小，弹性最强。