天然橡胶原料价格的大幅下降 轮胎股上涨

    21日早盘，国内轮胎企业股票集体发力上攻，当日收盘时，赛轮股份、风神股份、青岛双星和黔轮胎A等主要轮胎个股录得3%—9%不等的涨幅，双钱轮胎则全天封于涨停板。

　　有市场人士认为，轮胎股的上涨可能是受前一交易日汽车股集体走强的带动。19日，工信部公布了党政机关公务用车选型目录，市场对国产汽车产销预期乐观，使得当日国内汽车板块表现强劲，并由此激发对轮胎等配套产品市场前景的想象空间。

　　“轮胎股上涨从直观看是源于公司盈利预期的增长，背后主因其实是天然橡胶原料价格的大幅下降。”中国国际期货分析师陈章柱向期货日报记者表示，尽管与2011年天胶价格几乎折半的情况相比，2012年胶价起伏较小，但最高和最低点之间的差价也有近万元每吨。在天胶原料价格回落过程中，轮胎企业也面临了来自终端消费价格下调的压力，但消费价格的下调幅度远小于原料价格跌幅。价格传导过程存在的时滞，必然会令轮胎企业从中受益。

　　值得注意的是，就在昨日轮胎股集体上涨的同时，包括海胶股份、回天胶业、中化国际等天胶上游原料加工企业的股票也出现了较为明显的涨幅。一位资深行业人士指出，在上下游赚得盆满钵满之时，中间贸易环节却依然未能脱困。

　　“从某种意义上讲，正是中间贸易商的亏损补贴了产业链上下游环节。”该行业人士表示，在经历过2009—2011年的行业大起大落后，下游轮胎企业的原料采购方式趋于谨慎，很多时候都是与产品订单挂钩，形成了轮胎企业常备库存向中间贸易环节转移的局面，贸易商承担起天胶价格起伏的风险。2011年天胶价格自高点回落后，中间贸易商的日子越来越难过。

　　“落后的经营思维也让中间贸易商承担了很大压力。”陈章柱表示，2001—2011年，天胶市场经历了一轮大牛市，即便2008年金融危机导致胶价跳水，短时间内也得以快速回升，这让不少贸易商养成了“逢低就买”的习惯。但在眼下国内宏观经济增速趋于放缓，大宗商品整体调整的背景下，天胶市场价格也一路走低，贸易环节“牛市不止”的惯性思维使其原料库存越来越高，这替上游原料生产环节承担了压力。

　　对此，有行业人士表示，天胶产业链条利润需要再平衡，否则中间贸易环节积累的风险会向上下游传导，最终导致整个产业链条价格传导机制失衡，使得产业生态恶化。对于眼下的中间贸易环节来说，其所受到的冲击也正是行业内部整合的契机，唯有此才能逐步摆脱困境。