风帆公司受到国家对铅酸蓄电池行业进行严厉整治
所属分类：汽车蓄电池/电瓶
2013-12-18 13:32:04 推荐指数：
投资要点:
行业特性:1 )需求稳定:汽车起动用铅酸蓄电池行业是典型的成熟产业,在汽车产量和保有量继续提高的前提下,起动电池的市场需求可保持稳定的增长。2)盈利能力较弱:行业进入门槛略低,对上下游的议价能力不强,盈利容易被压缩,尤其在原配市场的盈利能力很弱。3)政策助推行业整合:今年国家对铅酸蓄电池行业进行了严厉整治,三分之二的企业停产,大批环保不达标的中小企业将退出,对行业的健康发展十分有利。所在的中高端领域小企业涉足不多。
公司特点:1)大客户为主:公司是行业龙头,市场份额稳居国内第一,是一汽大众、上海大众、现代、悦达起亚、标志等多家大型汽车制造商的供应商。2)竞争对手在中高端:主要对手上海江森、骆驼股份、天津统一等,因此受政策对行业的整顿影响不大,竞争仍然较大。3)毛利率低于行业平均水平,主要原因:①产品结构差异,高毛利产品占比低。②市场结构差异,更换市场的毛利率17~18%,原配市场基本不能盈利,更换市场稳定在50%,低于骆驼股份的历史占比。③管理效率差异,作为国有企业,管理效率相对较低。
公司新业务:锂电池2010 年亏损2000 万元,预计1-2 年实现盈亏平衡。光伏组件目前规模为6MW,远小于计划的20-40MW,避免了更大损失,目前不会增加光伏投资。矿区勘测工作长期来没有实质性进展,预计勘测普查结果最快可能在明年上半年出来,随后进行祥勘。
盈利预测:预计公司2011~2013 年的EPS 分别为0.13 元、0.16 元、0.2 元,虽然公司行业地位第一并且适逢行业整合即将拉开序幕,但是由于公司的估值偏高,所以给予公司中性评级,目标价为8.5 元。
风险因素:汽车行业波动,竞争加剧,毛利率进一步被下游压缩。
2013年10月29日
淮南润滑油积极做好业务衔接工作 并取得巨大成果 近日，润滑油上海分公司、淮南双能公司和淮南矿业集团签订润滑油（脂）采供三方合作协议，这也是淮南石油大力支持润滑油销售业务整合，服务终端客户，做好业务衔接工作取得的巨大成果。按照润滑油公司和销售公司关于润滑油业务重组的指导意见要求，淮南石油在省公司的统一部署下，将润滑油有关销售渠道、运行模式和客户情况等基础资料全部移交。并在业务正式移交前，继续做好润滑油产品的营销管理，做好客户衔接工作，防止因体制变动丢失客户。淮南矿业集团是淮南石油润滑油销售业务整合前的最大终端客户，年润滑油（脂）需求量占淮南公司...查看全文>>