豪迈科技——高档轮胎模具产业龙头 因为专业所以卓越

　　弱市之下，政策利好似乎也不能唤起市场的热情。上周，工信部正式发布《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》。随后，不少券商发布研究报告表示看好“三基”产业的投资机会。尽管如此，本周“三基”板块整体表现平淡，并没有太多亮点。

　　其中，豪迈科技(002595.SZ)作为“三基”产业内中高档轮胎模具龙头而被不少券商所看好。但本周豪迈科技的走势相对平淡。截至周五，豪迈科技股价报收24.16元，全周跌幅1.06%。

　　据了解，豪迈科技是国内中高档轮胎模具龙头。主要从事汽车子午线轮胎模具、轮胎制造设备的生产、销售及相关技术开发。

　　财报显示，截至今年三季度，公司实现营业收入5.23亿元，同比增长19.1%;营业利润1.9亿元，同比增长17.43%;归属上市公司股东净利润1.63亿元，同比增长17.65%;摊薄EPS 0.81元。从第三季度业绩表现看，环比下滑，同比为个位数增长。

　　这一业绩低于市场之前的预期，主要原因在于国内市场需求受汽车、工程机械行业景气回落影响。

　　第三季度公司出口收入约0.6亿元，无论同比还是环比均保持上升，增幅也基本符合预期。因此公司业绩略低于预期主要是国内市场的销售低于预期。

　　前三季度公司国内销售收入约3.5亿元，其中第三季度约1.1亿元，略低于上半年的平均水平。

　　安信证券分析师林晟认为，上半年我国汽车行业景气开始回落， 这使得国内轮胎制造企业对轮胎模具需求的增速也受到影响，导致第三季度公司国内收入低于预期。

　　与此同时，报告期内，公司综合毛利率同比微降0.38个百分点到48.00%，继续保持稳定。

　　事实上，与同行业其他公司相比，豪迈科技的盈利能力优势较为明显，毛利率高出同行业近10个百分点。这一方面是公司的模具花纹加工技术在行业内领先，原材料浪费较少;另一方面是公司自制的模具生产装备技术水平国内外领先，部分关键设备自主生产。

　　方正证券高级研究员张远德认为，仅这一项就为公司毛利贡献了6~8个百分点。

　　林晟认为，自第三季度国内需求回落以来，轮胎模具行业第四季度有企稳迹象，明年一季度后会更加明显。预计公司明年仍将保持稳定增长，下半年的增速会略高。

　　他预计，公司未来三年的每股收益分别为1.14元、1.38元和1.67元，复合增长率21%左右。由于集团资产增长前景较好，如果未来注入将可能提升公司盈利水平，因此给予一定溢价，维持公司30元的合理股价的判断。

　　截至最新，共有46家机构对豪迈科技2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为2.39亿元，比上年增长26.8%。平均预测每股收益为1.23元。

　　作为一家行业龙头公司，豪迈科技也被不少基金所看好，且有不少基金都是在第三季度新进入公司的前十大流通股股东之中。其中，银华优质增长基金、银华富裕主题基金、海富通风格优势基金、泰达宏利行业精选基金、华安动态灵活配置混合基金都位列其中。

　　风险提示：

　　明年国内市场需求继续走低、竞争加剧的风险;市场的系统性风险等。